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专业投资引导稍显不足“去散户化”成为“机构市”的市场变局中一个绕不开的话题。“去散户化”并不意味着对散户的排斥。某券商研究员赵刚（化名）认为，机构投资者日渐壮大，为散户进行专业理财，是成熟市场的必经之路。赵刚认为，个人投资者与机构投资者最大的区别在于研究的专业性高低、操作的理性与否以及风险控制能力的强弱。国外股市的经验表明，散户占绝对主体的市场较易发生资本动荡，而机构投资者可以更多致力于长期价值投资。

腰斩！华润元大基金规模连降4个季度基金一季报的披露，让不少基金公司难掩尴尬，其中就包括华润元大基金。《电鳗快报》（原号外财经）注意到，得益于证券市场的整体回暖，一季度公募基金的规模水涨船高，其中股票型基金规模更是规模猛增21%，并接近万亿元大关。银河证券基金研究中心公布的一季度公募基金规模榜单显示，134家公募基金管理人，合计管理主代码基金数量5322只，管理基金资产净值13.89万亿元，较2018年末的13万亿元新增约0.89万亿元，环比上涨6.85%。

近一个月来，“民企债券+CRMW”同步发行的模式之所以能够迅速推广，除了有政策暖风频吹的助力外，CRMW发行和定价机制的创新也契合了市场的需求。多位参与缓释凭证创设的市场人士对证券时报记者表示，挂钩民企债券的CRMW发行有两大亮点：一是采取在债券发行阶段同步发售CRMW的方式，让CRMW的发售与债券的发行相互配合与支持。投资人先获得CRMW的预获配量和价格，同步以不少于预获配凭证的量申购债券，最后以债券获配量来确定缓释凭证的正式获配量，降低债券投资的风险，吸引更多低风险偏好的投资者参与，解决债券融资难的问题。

责任编辑：杨群e公司讯，“国家队基金”的动向一直备受市场关注。南方消费活力、嘉实新机遇、华夏新经济发布了二季度报告。报告显示，二季度3只基金依然重点持有大盘蓝筹股，与一季度末相比，大部分的重仓股没有发生变化。三只基金在大类资产配置比例上显示出了较大的差异。与一季度相比，南方消费活力、 嘉实新机遇两只基金均维持了中等偏低仓位，股票资产占比都在56%左右，华夏新经济则依然高仓位运行，股票市值占比达87%。

牛市有三个阶段上证综指回到3000点附近而且出现万亿成交额，牛市的味道似乎又来了，近日讨论牛市的报告和文章多起来了。本文分析下牛市的三个阶段特征，及目前市场所处的阶段。1． 回顾历史，牛市可分为三个阶段牛市分为三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期。牛市是一个感性的认识和模糊的概念，金融学并没有严格的定义，我们认为，牛市的核心是赚钱效应强，表象特征是指数涨、大部分股票上涨、场外资金进场。回顾历史时，大家划分牛熊市，往往以指数的高低点来切割，这样处理简明清晰，但没能准确阐述各阶段的特征。我们认为，牛市可以分为三个阶段，而且它们的特征差异很明显：第一阶段孕育准备期：盈利回落、估值修复。这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一，回吐较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备。第二阶段全面爆发期：戴维斯双击。这个阶段基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发，这个阶段市场涨幅最大。第三阶段泡沫疯狂期：此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，形成最后一冲。牛市的三个阶段在A股最近三轮牛市（05/06-07/10、08/10-10/11、12/12-15/06）中都有印证。

融360大数据研究院监测数据显示，3月份全国新增问题平台数14家中，广东地区有6家网贷平台出现问题，占比全国第一，其次为北京地区，为3家，上海地区为2家。这和四地有着全国最大规模的网贷成交活跃规模不无关系。今年3月，广东、北京、上海以及浙江四地网贷平台活跃借款人占全国人数近8称，其中四地借款人数分别为24.91万人、121.2万人、296.7万人、62.6万人，环比分别回升24.90%、9.51%、7.36%以及28.77%；上海、广东、北京以及浙江网贷成交量分别为229.0亿元、216.0亿元、183.8亿元、104.0亿元，环比分别回升14.76%、25.91%、22.78%、30.13%